眼镜的iphone时刻到来：🤮你的下一副眼镜将是AI眼镜

🤘🤙AI智能眼镜：🤙🤚潜在替代空间巨大，🤚🤛趋势已来并在逐渐形成共识首先，🤛🤜通过复盘过往消费电子产品的成功原因，🤜🤝眼镜作为刚需商品未来有望在AI智能加持下加速迭代推动刚需升级。🤝🤞

🤠🤡🤡🤢眼镜的iPhone时刻到来🤢🤣

🤥🤦手机是必需品，🤦🤧消费者为移动互联网+🤧🤨智能化升级买单，🤨🤩平均而言智能机价格相比功能机提升5-🤩🤪10倍，🤪🤫年销量超10亿台；🤫🤬

🤮🤯耳机是标配产品，🤯🤰消费者为真无线+🤰🤱降噪+🤱🤲空间音频升级买单，🤲🤳TWS耳机价格相比有线耳机提升5-🤳🤴10倍，🤴🤵年销量近3亿台；🤵🤶

🤸🤹手表是非必需品，🤹🤺消费者为运动+🤺🤼健康检测买单，🤼🤽智能手表/🤽🤾手环年销量近2亿台；🤾🥀过往AR眼镜销量不佳系产品创新刚需不足，🥀🥁且售价高、🥁🥂技术不成熟，🥂🥃投资者很难为其买单。🥃🥄

🥇🥈其次，🥈🥉据艾瑞咨询数据，🥉🥊全球有近44亿人拥有近视或者老化眼镜，🥊🥋根据statista数据，🥋🥌2023年全球眼镜市场规模为1840.🥌🥍9亿美元，🥍🥎接近2012年智能手机市场规模2320亿美元，🥎🥏2023年全球仅太阳眼镜年销量就有约8.🥏🥐5亿副，🥐🥑预计随着AI智能眼镜的不断迭代，🥑🥒AI智能眼镜将成为有视力矫正问题人群日常生活的一部分，🥒🥓而对于其它人群而言，🥓🥔则可能成为类似于手表的时尚增量产品，🥔🥕测算5千万副级AI智能眼镜出货量对各环节龙头市值增长为300-🥕🥖1200亿元。🥖🥗

🥘🥙🥙🥚我国当前眼镜的竞争格局：🥚🥛🥛🥜

🥟🥠最后，🥠🥡未来消费者为AI智能眼镜买单的核心是AI智能眼镜在低成本做好基础眼镜本体的同时，🥡🥢通过软硬件一体（🥢🥣近眼显示+🥣🥤全天候耳机+🥤🥥摄像头+🥥🥦AI），🥦🥧瞬时连续AI响应，🥧🥨给用户带来效率的极大提升。🥨🥩

🥫🦀🦀🦁AI+🦁🦂眼镜引爆市场，🦂🦃品牌大厂摩拳擦掌。🦃🦄🦄🦅Ray-🦅🦆BanMeta搭载高通AR1Gen1芯片并集成MetaAI，🦆🦇拥有出色的多模态性能、🦇🦈AI交互能力与设计理念。🦈🦉

🦊🦋根据TheVerge数据，🦋🦌截至24年5月Ray-🦌🦍BanMeta的全球销量可能已经突破100万。🦍🦎AI智能眼镜是传统眼镜向AR/🦎🦏MR眼镜迭代的过渡形态，🦏🦐随着端侧AI逐渐普及，🦐🦑AR智能眼镜有望成为比肩手机的下一代计算平台。🦑🦒目前Meta、🦒🦓谷歌、🦓🦔苹果、🦔🦕华为、🦕🦖字节等海内外科技巨头加速布局AR领域，🦖🦗其中Meta的首款AR眼镜“🦗🧀Orion”🧀🧐有望于2024年亮相。🧐🧑

🧓🧔🧔🧕AI智能眼镜在低成本的同时带来划时代高效率。🧕🧖🧖🧗

🧙🧚AR眼镜当前存在性能、🧚🧛便携性、🧛🧜成本的不可能三角，🧜🧝其发展节奏是：🧝🧞空间投影AR（🧞🧟极客产品）→🧟🧠AI眼镜（🧠🧡穿戴式设备）→🧡🧢AR（🧢🧣计算机），🧣🧤而AI智能眼镜作为可穿戴设备，🧤🧥在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，🧥🧦是当前产业公认的AI最具性价比的硬件落地方案。🧦⌚

⏩⏪同时，⏪⏫目前AI智能眼镜技术逐渐成熟、⏫⏬参与玩家众多产品陆续推出，⏬⏭且潜在空间巨大仅传统眼镜市场2023年市场规模就已接近2012年全球智能手机市场规模，⏭⏮叠加2023年来重磅产品Ray-⏮⏯BanMeta热销（⏯⏰预计2024年全年有望超100万副），⏰⏱伴随着2024年AI技术的快速迭代及AI智能眼镜产品的陆续推出，⏱⏲AI智能眼镜趋势已来，⏲⏳2024年是关键的拐点，⏳⏸AI智能眼镜或将成为行业及消费者的共识。⏸⏹

Ⓜ☔消费者更好眼镜的原因：☔☕

♈♉消费者购买眼镜的核心需求：♉♊

♌♍消费者愿意支付的成本

♏♐♐♑Ray-♑♒BanMeta发布三个季度出货量已超100万副。♒♓♓♟

⚓⚡热销原因：⚡⚪打造一副正常眼镜的同时全面优化一代产品问题。⚪⚫

⚾⛄技术上，⛄⛅一方面，⛅⛎近年来智能眼镜产品不断迭代，⛎⛏产品不断成熟，⛏⛑另一方面，⛑⛓随着AI能力的不断提升和多模态交互的实现；⛓⛔

⛪⛰产品上，⛰⛱根据产业链信息，⛱⛲预计2024、⛲⛳2025年谷歌、⛳⛴Meta、⛴⛵三星等科技巨头以及众多创业企业将相继推出自己的AI智能眼镜产品；⛵⛷

⛹⛺空间上，⛺⛽据艾瑞咨询数据，⛽✂全球有近26亿近视人群，✂✅18亿老花患者，✅✈这意味着全球有近44亿人拥有近视或者老化眼镜，✈✉据statista数据，✉✊2023年全球太阳眼镜销量约8.✊✋5亿副，✋✌并预计2028年全球太阳眼镜销量将达到10亿副。✌✍2023年全球眼镜（✍✏包含：✏✒平光镜、✒✔隐形眼镜、✔✖太阳眼镜、✖✝其它眼镜）✝✡市场规模1841亿美元，✡✨预计到2030年市场规模将达到3238亿美元，✨✳AI智能眼镜的潜在替代市场规模巨大。✳✴

❇❌❌❎供应链大厂针对性发力，❎❓相关技术日趋成熟。❓❔❔❕

❗❣显示、❣❤光学和组装为带显示的AI智能眼镜BOM主要构成三大环节。❤➕根据WellsennXR，➕➖AR圈数据，➖➗在典型AI眼镜成本中占比最高的环节主要为显示、➗➡光学和组装（➡➰含结构件），➰➿BOM成本占比分别为40%、➿⤴30%、⤴⤵11%。⤵⬅其中，⬅⬆显示、⬆⬇光学是目前AI智能眼镜硬件端技术难度最大环节，⬇⬛也是成本占比最高的环节。⬛⬜

⭕〰SOC、〰〽组装、〽㊗存储、㊗㊙摄像头为不带显示RayBanMeta眼镜BOM主要构成环节。㊙🀄

🅱🅾🅾🅿1）🅿🆎光学单元（🆎🆑BOM占比约43%）：🆑🆒🆒🆓光学显示系统由光学组合器与微显示屏组成。🆓🆔光学组合器方面，🆔🆕目前AR眼镜中Birdbath与光波导为主流方案，🆕🆖其中光波导在光学效果、🆖🆗外观形态和量产前景等方面都具备良好的发展潜力，🆗🆘有望成为未来AR眼镜走向消费级的理想解。🆘🆙微显示屏方面，🆙🆚Micro-🆚🈁OLED是目前AR眼镜的主流，🈁🈂制造技术逐渐成熟。🈂🈚

🈴🈵🈵🈶2）🈶🈷计算单元（🈷🈸BOM占比约31%）：🈸🈹🈹🈺算力、🈺🉐功耗与尺寸是AR眼镜SoC的关键指标，🉐🉑而端侧AI对SoC计算能力提出了更高要求。🉑🌀目前高通主导了XR领域SoC市场，🌀🌁其中骁龙AR2Gen1是高通首个专为AR眼镜打造的平台；🌁🌂其他厂商如联发科（🌂🌃联手Meta研发AR眼镜定制芯片）、🌃🌄恒玄（🌄🌅BES2700已应用于智能眼镜）、🌅🌆瑞芯微（🌆🌇与诠视科技在XR领域合作）、🌇🌈海思（🌈🌉发布XR平台）🌉🌊等在AR领域也积极布局。🌊🌋

🌍🌎🌎🌏3）🌏🌐传感单元（🌐🌑BOM占比约9%）：🌑🌒🌒🌓包括摄像头、🌓🌔CIS、🌔🌕IMU等，🌕🌖实现SLAM空间定位（🌖🌗实时跟踪AR设备在空间中位姿并绘制地图）🌗🌘与智能交互（🌘🌙语音交互、🌙🌚手势追踪、🌚🌛眼动追踪）🌛🌜等基础功能。🌜🌝

🌟🌠🌠🌡4）🌡🌤其他：🌤🌥🌥🌦电池（🌦🌧BOM占比约2%）🌧🌨目前锂电池为AR眼镜主流方案；🌨🌩此外微型扬声器等也是AR眼镜性能的重要保障。🌩🌪

🌬🌭Ray-🌭🌮BanMetaAI智能眼镜有望成为智能眼镜领域的破局者，🌮🌯端侧AI赋能下AR智能眼镜有望成为比肩手机的下一代终端产品。🌯🌰伴随主流技术方案的迭代成熟，🌰🌱我们认为AR眼镜有望步入增长“🌱🌲快车道”，🌲🌳产业链相关公司未来可期。🌳🌴

🌵🌶产业趋势上，🌶🌷AR眼镜当前存在性能、🌷🌸便携性、🌸🌹成本的不可能三角，🌹🌺其发展节奏是：🌺🌻空间投影AR（🌻🌼极客产品）→🌼🌽AI眼镜（🌽🌾穿戴式设备）→🌾🌿AR（🌿🍀计算机），🍀🍁而AI智能眼镜作为可穿戴设备，🍁🍂在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，🍂🍃是当前产业公认的AI最具性价比的硬件落地方案，🍃🍄同时目前AI智能眼镜技术逐渐成熟、🍄🍅参与玩家众多、🍅🍆产品陆续推出，🍆🍇且潜在空间巨大，🍇🍈叠加2023年来Ray-🍈🍉BanMeta热销，🍉🍊伴随着2024年AI技术的快速迭代及AI智能眼镜产品的陆续推出，🍊🍋AI智能眼镜关注度上升，🍋🍌因此我们认为AI智能眼镜趋势已来，🍌🍍拐点临近，🍍🍎但当前尚未形成共识，🍎🍏2024年正是行业关键的拐点时刻，🍏🍐关键在于AI领军企业及消费电子龙头推动。🍐🍑

🍒🍓🍓🍔市场对于AI眼镜的五大疑问。🍔🍕🍕🍖

🍗🍘🍘🍙1.🍙🍚AR眼镜&🍚🍛智能眼镜销量情况与产品痛点：🍛🍜🍜🍝据IDC，🍝🍞2023年全球AR眼镜销量为48万台，🍞🍟智能眼镜销量为101万台。🍟🍠经过多年的发展，🍠🍡智能眼镜一直是个百万量级的小众产品；🍡🍢从竞争格局来看，🍢🍣伴随新品迭代，🍣🍤近年来AR、🍤🍥智能眼镜格局变化较大。🍥🍦硬件的痛点主要在于无法兼顾重量、🍦🍧成本、🍧🍨性能，🍨🍩追求极致性能的Hololens销量惨淡。🍩🍪但2023年、🍪🍫2024年Q1行业增速表现亮眼，🍫🍬2024年Q1全球AR眼镜出货量为10万台、🍬🍭同增56%，🍭🍮智能眼镜出货量为26万台、🍮🍯同增217%。🍯🍰

🍱🍲🍲🍳2.🍳🍴眼镜类产品出现爆款产品：🍴🍵🍵🍶复盘上一款可穿戴的爆款产品AirPods2、🍶🍷XR的爆款产品Quest2，🍷🍸认为爆款产品的定义在于产品力满足消费者需求，🍸🍹并且在产品发布后销量实现数倍增长。🍹🍺

🍻🍼2023年9月Meta和🍼🍽雷朋🍽🍾的第二代产品MetaRay-🍾🍿Ban横空出世，🍿🎀重量不足50g，🎀🎁起售价299美元，🎁🎂解决了重量、🎂🎃成本的痛点，🎃🎄相较于一代产品，🎄🎅二代产品造型与价格不变，🎅🎆相机品质、🎆🎇音质大幅提升，🎇🎈续航时间、🎈🎉充电速度提升30%+，🎉🎊芯片、🎊🎋存储亦有所升级；🎋🎌同时，🎌🎍该产品于2024年4月推出AI功能，🎍🎎目前仅支持英文对话，🎎🎏仅限美国和加拿大用户使用。🎏🎐

🎑🎒根据IDC，🎒🎓2023年Q4、🎓🎖2024年Q1MetaRay-🎖🎗Ban出货量达36、🎗🎙10万台；🎙🎚我们估算2024年Q2MetaRay-🎚🎛Ban出货量或达50万台，🎛🎞年化销量达200万台。🎞🎟而且考虑目前AI功能仅限美国和加拿大用户使用，🎟🎠若未来区域、🎠🎡语言推广至全球，🎡🎢对应销量或超600万台。🎢🎣相较于一代产品（🎣🎤30万台），🎤🎥MetaRay-🎥🎦Ban销量倍增、🎦🎧初具爆款雏形。🎧🎨

🎩🎪🎪🎫3.🎫🎬MetaRay-🎬🎭Ban的功能：🎭🎮🎮🎯除了拍摄功能、🎯🎰音乐和通信功能，🎰🎱用户只需说出“🎱🎲HeyMeta”🎲🎳并说出提示词或提出问题，🎳🎴便可激活该眼镜内置的AI助手，🎴🎵除了用于查询天气、🎵🎶时间、🎶🎷体育比赛、🎷🎸新闻结果等日常基础信息，🎸🎹用户还能通过“🎹🎺HeyMeta，🎺🎻lookAnd...”🎻🎼指令调用摄像头以实现更多视觉化的操作。🎼🎽

🎾🎿🎿🏀4.🏀🏁未来可以期待的爆款智能眼镜新品：🏁🏂🏂🏃Meta计划于2024年9月25日展示首款智能AR眼镜，🏃🏄苹果预计在2026年后推出AR眼镜，🏄🏅并且目前正致力于将Appleintelligence引入Visionpro；🏅🏆此外大量公司正涌入AI眼镜赛道。🏆🏇根据Statista，🏇🏈2023年全球眼镜出货量达10亿副，🏈🏉眼镜作为最便携的可穿戴设备、🏉🏊距离人眼最近的设备，🏊🏋伴随AI加成，🏋🏌未来行业有望突破千万级销量。🏌🏍

🏎🏏🏏🏐5.🏐🏑Meta眼镜BOM成本和新品定价：🏑🏒🏒🏓根据WellsennXR，🏓🏔RayBanMeta的综合硬件成本约为164美元，🏔🏕SOC（🏕🏖34%）、🏖🏗ROM+🏗🏘RAM（🏘🏙7%）、🏙🏚OEM（🏚🏛9%）、🏛🏜摄像头（🏜🏝5%）、🏝🏞电池（🏞🏟4%）、🏟🏠PCB（🏠🏡4%）、🏡🏢声学（🏢🏣3%）🏣🏤占比较高，🏤🏥智能眼镜大卖有望拉动组装厂、🏥🏦芯片厂、🏦🏧摄像头、🏧🏨电池、🏨🏩声学、🏩🏪PCB等行业需求。🏪🏫根据iResearch，🏫🏬AR的BOM中光波导占比较高、🏬🏭达43%，🏭🏮考虑历史Meta新品定价与BOM成本接近，🏮🏯几何光波导量产难度大、🏯🏰成本占比较高，🏰🏳我们认为几何光波导方案成本下降曲线决定了MetaAR眼镜的定价。🏳🏴

🏵🏷AI智能眼镜作为可穿戴设备，🏷🏸在低成本的同时为消费者带来划时代高效率，🏸🏹是当前产业公认的AI最具性价比的硬件落地方案，🏹🏺潜在空间巨大，🏺🏻但考虑到重磅产品+🏻🏼关注度+🏼🏽出货量+🏽🏾渗透率+🏾🏿业绩这5大因素尚未满足，🏿🐀对于AI智能眼镜来说，🐀🐁当前更像是TWS耳机行业的2015年-🐁🐂2016年，🐂🐃2024年正是AI智能眼镜行业关键的拐点时刻。🐃🐄AI智能眼镜短期出货量仅百万级别，🐄🐅对应国产供应商业绩增厚尚未体现弹性，🐅🐆更多偏向于主题投资。🐆🐇

🐈🐉🐉🐊中长期角度产业链环节中价值量占比最高、🐊🐋格局最优的环节有三大主线：🐋🐌🐌🐍

🐎🐏1.🐏🐐受益后续AI智能眼镜重磅产品发布、🐐🐑事件驱动、🐑🐒主题发酵等催化的标的：🐒🐓天键股份、🐓🐔国光电器、🐔🐕博众精工等；🐕🐖佳禾智能、🐖🐗亿道信息、🐗🐘恒玄科技、🐘🐙华灿光电、🐙🐚福光股份、🐚🐛博士眼镜、🐛🐜科瑞技术等；🐜🐝

🐞🐟2.🐟🐠绩确定性较高的标的：🐠🐡德赛电池等；🐡🐢

🐣🐤3.🐤🐥价值量占比最高、🐥🐦格局最优、🐦🐧盈利最好、🐧🐨业绩弹性最大的产业链环节对应核心供应商：🐨🐩蓝特光学、🐩🐪立讯精密、🐪🐫歌尔股份、🐫🐬水晶光电等。🐬🐭

🐲🐳参考资料：🐳🐴

🐵🐶20240812-🐶🐷中信证券-🐷🐸AI智能眼镜：🐸🐹端侧AI最具性价比落地硬件

🐺🐻20240725-🐻🐼西部证券-🐼🐽AI+🐽🐾眼镜崭露头角，🐾🐿AR市场蓄势待发

👀👁投资顾问：👁👂王德慧（👂👃登记编号：👃👄A0740621120003），👄👅本报告中的信息或意见不构成交易品种的买卖指令或买卖出价，👅👆投资者应自主进行投资决策，👆👇据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，👇👈自行承担风险，👈👉本公司和作者不因此承担任何法律责任。👉👊

关键词：眼镜,iphone,bom